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央行昨日全額續作MLF 專家稱中長期縮量概率低

2018-12-17 18:00:48 來源:好貸網 我有話說(0人參與)

責任編輯:曹作江

 本報記者 傅蘇穎

 昨日,央行在公開市場開展1765億元1年期中期借貸便利(MLF)操作,全額續作當日1765億元MLF到期量,中標利率3.3%,與上次持平。當日,央行無逆回購操作,無逆回購到期,故當日公開市場實現零投放零回籠。

 對此,中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示,近期市場資金面松緊適度,市場利率走勢相對穩定,等量續作MLF既能確保流動性平穩,又符合近期支持實體經濟發展和基礎設施建設的整體要求。通過向市場提供中長期資金,可以確保中長端利率保持低位。

 

 

 中信證券固定收益研究員周成華昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示,央行昨日全額續作MLF完全對沖到期量,銀行體系中長期流動性仍將處于較為充裕的狀態。另外,當日無逆回購操作,央行已經連續13日暫停逆回購操作,最近連續8天實現流動性零投放和零回籠,短期資金面維持平穩。而維持3.3%的操作利率不變,表明央行維持長期利率平穩的態度,加強對長期利率的引導作用。

 “在流動性維持合理充裕水平和寬信用的背景下,MLF續作存在剛性,中長期縮量概率低。”周成華表示,今年以來,降準、MLF操作等中長期流動性投放方式成為主流,在彌補流動性缺口的同時還匹配銀行中長期信貸資產的久期,是進一步支持銀行信貸擴張的舉措。從目前的流動性環境看,銀行體系流動性總量處于合理充裕的水平,這一條件表現為貨幣市場利率與政策利率貼近。9月份地方政府專項債券發行仍然是給流動性環境施壓的重要因素,為對沖影響,所以中長期流動性縮量概率低。一旦面臨臨時性波動,央行或進行短期流動性的騰挪來熨平資金面波動。

 周成華預計,后續金融機構的信貸支持將不僅僅局限在國有企業、地方政府和基建項目,對小微企業和民營企業的支持力度將逐步提高,信貸擴張、信用風險緩釋將逐步實現,特別是下半年的降準政策有可能繼續以定向的方式出現。

 但在不斷使用MLF過程中,王有鑫提醒,要關注利率市場的幾個風險,一是收益率曲線趨平問題。避免中長端利率過快下行,導致收益率曲線逐漸趨平,不利于充分反映資金的期限價格,也不利于利率傳導機制的暢通。另一方面,要關注國內外利差不斷縮窄問題。在國際金融環境波動情況下,相對寬松的國內貨幣環境可能會對匯率和跨境資本流動帶來一定壓力,增加國內經濟金融穩定壓力。


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